Selama hampir satu abad, dolar Amerika Serikat telah menjadi raja tanpa tanding dalam panggung ekonomi global. Mata uang ini menguasai hampir 90 persen transaksi valuta asing dan 48 persen pembayaran melalui sistem SWIFT. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, fondasi dominasi dolar mulai berguncang. Pertanyaannya bukan lagi apakah dunia akan berhenti mengandalkan dolar, melainkan seberapa cepat pergeseran ini akan terjadi—dan apa yang akan menggantikannya.
Table of Contents
Momentum De-Dollarisasi: Dari Retorika ke Realitas
Istilah “de-dollarisasi” merujuk pada pengurangan signifikan penggunaan dolar AS dalam perdagangan global dan transaksi keuangan. Tren ini bukan sekadar wacana politik, tetapi sudah menjadi strategi konkret yang diterapkan oleh berbagai negara, terutama yang tergabung dalam blok BRICS—Brazil, Rusia, India, Tiongkok, dan Afrika Selatan.
Perubahan geopolitik global mempercepat proses ini. Pencabutan akses Rusia dari sistem SWIFT setelah invasi ke Ukraina, ketegangan perdagangan antara AS dan Tiongkok, serta kebijakan moneter Federal Reserve yang berdampak pada pasar global, semuanya mendorong negara-negara mencari alternatif dari sistem keuangan yang didominasi Barat. Negara-negara BRICS kini berusaha meningkatkan kemandirian finansial dan mengurangi kerentanan terhadap sanksi ekonomi AS.
Langkah nyata sudah terlihat. Tiongkok dan Rusia kini melakukan sebagian besar perdagangan bilateral mereka menggunakan yuan dan rubel, sepenuhnya melewati dolar. Brasil dan Tiongkok menandatangani kesepakatan penyelesaian perdagangan yuan-real pada tahun 2023. India mulai membeli minyak Rusia menggunakan rupee. Bahkan lebih dari 95 persen perdagangan antara Rusia dan Iran pada tahun 2024 diselesaikan dalam rubel dan rial. Data menunjukkan bahwa pada Maret 2024, lebih dari setengah pembayaran Tiongkok (52,9 persen) diselesaikan dalam RMB, sementara pembayaran dalam dolar AS turun menjadi 42,8 persen.
BRICS: Kekuatan Ekonomi yang Tidak Dapat Diabaikan
Untuk memahami potensi de-dollarisasi, kita perlu memahami dahsyatnya kekuatan ekonomi BRICS. Pada tahun 2023, ekonomi BRICS secara kolektif menyumbang lebih dari 25 persen output ekonomi global dengan 42 persen populasi dunia. Antara tahun 1990 dan 2015, pangsa ekonomi BRICS dalam output global melonjak dari 5,85 persen menjadi 21,6 persen—transformasi yang luar biasa dalam waktu yang relatif singkat.
Secara kolektif, BRICS mengendalikan sekitar 4 triliun dolar AS dalam cadangan devisa konsolidasi dan menarik sekitar 11 persen investasi asing langsung global. Proyeksi menunjukkan bahwa ekonomi BRICS berpotensi melampaui ekonomi G7 pada tahun 2050, menandakan pergeseran fundamental dalam pusat gravitasi ekonomi global dari Barat ke Timur dan Selatan.
Ekspansi BRICS menambah momentum pada narasi de-dollarisasi. Pada Januari 2024, Mesir, Ethiopia, Iran, dan Uni Emirat Arab resmi bergabung, menjadikan blok ini BRICS-10. Indonesia menyusul sebagai anggota penuh pada Januari 2025. Perluasan ini bukan sekadar simbolis—ini merepresentasikan pergeseran serius dalam keseimbangan kekuatan ekonomi global.
Institusi BRICS: Fondasi Integrasi Ekonomi
Telah dibangun infrastruktur institusional yang solid untuk mendukung ambisi ekonominya. New Development Bank (NDB), yang didirikan pada tahun 2015, kini memiliki kapasitas pembiayaan sebesar 32,8 miliar dolar AS dan menyediakan bantuan keuangan untuk proyek infrastruktur dan pembangunan berkelanjutan, tidak hanya di negara-negara BRICS tetapi juga di ekonomi berkembang lainnya.
Salah satu fitur distinktif NDB adalah pendekatannya dalam membiayai proyek menggunakan mata uang lokal. Pada tahun 2016, NDB mencairkan pinjaman perdananya senilai 811 juta dolar AS, dengan Brasil menerima 300 juta, Tiongkok 81 juta, India 250 juta, dan Afrika Selatan 180 juta dolar AS. Pendekatan pembiayaan dalam mata uang lokal ini tidak hanya mengurangi risiko nilai tukar tetapi juga memperkuat penggunaan mata uang BRICS—real Brasil, rubel Rusia, rupee India, renminbi Tiongkok, dan rand Afrika Selatan—dalam transaksi internasional, secara halus meletakkan dasar untuk kerja sama mata uang yang lebih besar di antara negara-negara anggota.
Selain NDB, BRICS juga mendirikan Contingent Reserve Arrangement (CRA) dengan dana 100 miliar dolar AS, yang menyediakan mekanisme dukungan bersama untuk tekanan neraca pembayaran jangka pendek. Institusi-institusi ini menunjukkan komitmen serius BRICS terhadap stabilitas keuangan dan integrasi ekonomi yang lebih dalam.
Realitas Mata Uang Bersama BRICS: Antara Ambisi dan Hambatan
Di atas kertas, BRICS memiliki potensi besar untuk mengubah lanskap keuangan global melalui mata uang bersama. Pada KTT BRICS di Kazan, Oktober 2024, para anggota membahas pengembangan BRICS Pay, sistem pembayaran terdesentralisasi berbasis blockchain yang dirancang untuk menghubungkan sistem keuangan negara-negara anggota menggunakan mata uang digital bank sentral (CBDC).
Namun, implementasi nyata jauh lebih kompleks daripada retorika. Pada KTT BRICS di Rio de Janeiro pada Juli 2025, tidak ada kemajuan konkret menuju de-dollarisasi yang serius. Deklarasi akhir tidak menyebut penciptaan mata uang bersama atau strategi terkoordinasi untuk mengurangi penggunaan dolar. Yang sebenarnya terjadi jauh lebih sederhana: penyelesaian sebagian perdagangan dalam mata uang lokal untuk mengurangi biaya dan mengurangi ketergantungan pada dolar untuk transaksi tertentu.
Presiden Brasil Luiz Inácio Lula da Silva sempat menjadi pendukung vokal mata uang bersama BRICS pada KTT 2023 dan 2024. Namun, setelah ancaman tarif 100-150 persen dari Presiden AS Donald Trump terhadap negara-negara BRICS yang mengejar de-dollarisasi, Lula secara resmi menghapus gagasan mata uang bersama dari agenda kepresidenan BRICS Brasil 2025. Bahkan Vladimir Putin, yang sebelumnya tampak mendukung prospek ini, telah meninggalkannya.
Pernyataan India juga memperjelas posisinya. Menteri Luar Negeri S. Jaishankar menjelaskan, “De-dollarisasi bukan bagian dari agenda keuangan India.” India lebih memilih strategi “derisking” perdagangan melalui diversifikasi mitra dan sistem pembayaran alternatif, bukan kemerdekaan dari dolar per se.
Teori Optimum Currency Area: Mengapa Mata Uang Bersama BRICS Sulit Terwujud
Untuk memahami mengapa mata uang bersama BRICS menghadapi hambatan besar, kita perlu memahami teori Optimum Currency Area (OCA). Teori yang dipopulerkan oleh Robert Mundell pada tahun 1960-an ini menetapkan kriteria spesifik yang harus dipenuhi agar kelompok negara dapat mengadopsi mata uang bersama dengan sukses.
Kriteria OCA meliputi: kesamaan struktur ekonomi, tingkat keterbukaan perdagangan yang tinggi, mobilitas faktor produksi, homogenitas preferensi kebijakan, dan mekanisme transfer fiskal. Ketika diterapkan pada BRICS, analisis menunjukkan kesenjangan signifikan dalam memenuhi kriteria-kriteria ini.
Keragaman ekonomi BRICS sangat ekstrem—dari ekonomi berbasis komoditas seperti Rusia dan Afrika Selatan hingga ekonomi manufaktur dan jasa seperti Tiongkok dan India. Keragaman ini meluas ke indikator ekonomi seperti tingkat inflasi, pertumbuhan PDB, dan kebijakan fiskal, yang tidak tersinkronisasi di seluruh blok. Disparitas dalam tingkat perkembangan ekonomi, tingkat inflasi, dan disiplin fiskal di antara negara-negara BRICS menimbulkan hambatan signifikan terhadap realisasi mata uang bersama dalam waktu dekat.
Studi empiris memperkuat temuan ini. Penelitian tahun 2019 yang meneliti Shanghai Cooperation Organization (yang mencakup beberapa anggota BRICS) menemukan respons asimetris bank sentral terhadap guncangan internal dan eksternal, serta perbedaan dalam respons impuls variabel makroekonomi terhadap berbagai jenis guncangan—kondisi yang kontraindikasi untuk union mata uang. Studi lain tentang BRICS oleh T.G. Saji pada tahun 2019 menemukan disparitas dalam perilaku pasar nilai tukar riil, menunjukkan perlunya memperkuat kerja sama kebijakan, terutama dalam manajemen moneter, untuk meningkatkan prospek union mata uang yang kuat.
Penelitian komprehensif Nach dan Ncwadi (2024) menyimpulkan bahwa meskipun ada tren menuju konvergensi yang didorong oleh meningkatnya keterkaitan perdagangan dan upaya koordinasi kebijakan, heterogenitas ekonomi, sosial, dan politik BRICS tetap menjadi tantangan besar. Analisis mereka menekankan bahwa pencapaian integrasi ekonomi, termasuk pembentukan mata uang bersama, memerlukan pemahaman mendalam tentang tujuan ekonomi nasional dan kolektif, disparitas, dan tantangan yang dihadapi.
Emas: Benteng Terakhir di Tengah Ketidakpastian
Jika mata uang bersama BRICS masih jauh dari kenyataan, apa yang sebenarnya menggantikan dolar? Jawabannya adalah emas—aset tertua dan paling dipercaya dalam sejarah ekonomi manusia.
Bank-bank sentral di seluruh dunia telah meningkatkan cadangan emas mereka secara dramatis. Pada tahun 2024, bank sentral secara kolektif menambahkan 1.045 metrik ton ke cadangan emas global, menandai tahun ketiga berturut-turut pembelian tahunan melebihi 1.000 metrik ton. Untuk konteks, cadangan emas bank sentral meningkat rata-rata hanya 473 ton per tahun antara 2010 dan 2021. Tahun 2022 menjadi tahun dengan tingkat pembelian bersih tertinggi yang pernah tercatat sejak 1950, termasuk sejak penghentian konvertibilitas dolar ke emas pada tahun 1971.
National Bank of Poland memimpin pembelian dengan penambahan 90 ton pada tahun 2024, mendorong cadangan emasnya menjadi 21 persen dari total cadangan, melampaui target strategisnya sebesar 20 persen. Gubernur National Bank of Poland Adam Glapiński menjelaskan, “Ini membuat Polandia menjadi negara yang lebih kredibel, kami memiliki posisi yang lebih baik dalam semua peringkat, kami adalah mitra yang sangat serius, dan kami akan terus membeli emas.”
Tiongkok, meskipun jeda enam bulan dalam melaporkan pembelian emas, kembali ke meja pada November 2024 dan terus menambah cadangan emasnya. Bank Rakyat Tiongkok membeli 44,2 ton pada tahun 2024 dan 22,7 ton lagi pada tahun 2025, mendorong cadangan resminya menjadi lebih dari 2.300 ton, menjadikannya pemegang emas terbesar keenam di dunia. Namun, para analis percaya bahwa Tiongkok sebenarnya menyimpan jauh lebih banyak emas daripada yang dilaporkan secara publik—kemungkinan lebih dari 5.000 ton emas moneter yang terletak di Beijing, lebih dari DUA KALI dari yang diakui secara terbuka.
Lonjakan akumulasi emas ini sejalan dengan strategi BRICS untuk mendiversifikasi cadangan dan mengurangi ketergantungan pada dolar AS. Survei World Gold Council 2025 menunjukkan bahwa 95 persen bank sentral yakin cadangan emas bank sentral global akan meningkat selama 12 bulan ke depan, dan 43 persen responden—rekor tertinggi—meyakini cadangan emas mereka sendiri juga akan meningkat dalam periode yang sama. Tidak ada responden yang mengantisipasi penurunan cadangan emas mereka.
Mengapa emas? Karena emas bebas dari risiko kredit dan tidak dapat didevaluasi oleh kebijakan ekonomi negara mana pun. Selain itu, emas sangat tahan lama, hampir tidak dapat dihancurkan. Kinerja emas selama masa krisis, diversifikasi portofolio, dan lindung nilai inflasi adalah tema kunci yang mendorong rencana untuk mengakumulasi lebih banyak emas dalam tahun mendatang.
Hambatan Struktural: Mengapa Dolar Masih Bertahan
Meskipun momentum de-dollarisasi semakin kencang dan pembelian emas meningkat, menggantikan dolar bukanlah perkara mudah. Dolar tetap menjadi mata uang paling likuid dan dipercaya di dunia.
Tiga hambatan masif menghalangi penggantian dolar:
1. Kedalaman Pasar Keuangan AS: Pasar Treasury AS menyediakan aset paling aman dan cadangan likuid bagi dunia. Kedalaman ini tidak dapat direplikasi dalam semalam. Dokumen perdagangan menggunakan dolar, penetapan harga berpusat pada dolar, dan pasar keuangan berputar di sekitar dolar.
2. Kepercayaan Institusional: Penerimaan mata uang bergantung pada institusi—hukum kontrak, finalitas pembayaran, penyelesaian sengketa, dan kredibilitas bank sentral. Beralih ke mata uang baru memerlukan kepercayaan bahwa pembayaran akan diselesaikan dengan andal lintas yurisdiksi. Jaringan SWIFT dan pasar FX dolar menawarkan kedalaman dan keamanan yang tak tertandingi.
3. Heterogenitas Ekonomi BRICS: Mata uang bersama BRICS yang nyata—mata uang sintetis tunggal yang digunakan di sepuluh atau lebih ekonomi yang heterogen—menghadapi hambatan tinggi. Anggota BRICS memiliki rezim inflasi yang sangat berbeda, siklus pertumbuhan yang tidak sinkron, dan kepentingan geopolitik yang menyimpang, terutama antara India dan Tiongkok.
Arsitektur keuangan global saat ini, yang didominasi oleh dolar AS, menimbulkan keterbatasan, terutama dalam mengatasi tantangan yang dihadapi oleh ekonomi berkembang. Banyak negara-negara ini bergulat dengan tantangan memenuhi kewajiban utang, dengan beberapa berada pada risiko signifikan gagal bayar pinjaman mereka. Pada tahun 2021, utang global mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar 303 triliun dolar AS, meningkat 10 persen dari tahun 2020, dengan 60 persen negara berpendapatan rendah menghadapi ancaman tekanan utang yang segera terjadi.
Sistem Pembayaran Alternatif: BRICS Pay dan CIPS
Meskipun mata uang bersama masih jauh, BRICS membuat kemajuan dalam membangun sistem pembayaran alternatif. Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) Tiongkok mencontohkan upaya untuk membangun infrastruktur keuangan yang melewati sistem tradisional berbasis dolar. Per Januari 2025, CIPS memiliki 1.467 peserta tidak langsung di 119 negara, menghubungkan 4.800 bank di 185 negara. Meskipun CIPS masih lebih kecil dari SWIFT, ekspansi cepatnya mencerminkan meningkatnya kepercayaan pada jaringan keuangan berbasis yuan.
Internasionalisasi renminbi Tiongkok merupakan upaya signifikan dalam konteks ini. Penggunaan renminbi sebagai mata uang cadangan untuk transaksi asing telah meningkat secara stabil karena lebih banyak institusi mengadopsinya. Inklusi renminbi Tiongkok oleh IMF pada tahun 2016 sebagai mata uang cadangan baru, dengan nilai SDR sebesar 1,0174 dalam keranjang mata uang cadangan IMF, menghadirkan peluang signifikan bagi negara maju dan berkembang dalam hal perdagangan dan investasi internasional.
Penggunaan mata uang BRICS untuk penyelesaian internasional memfasilitasi transaksi perdagangan dan investasi internasional yang lebih lancar di luar dan di dalam blok. Selain itu, memanfaatkan mata uang BRICS dalam penyelesaian internasional mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan efisiensi dalam pembayaran lintas batas, menggarisbawahi gerakan blok ke depan menuju integrasi. Ini juga mempromosikan diversifikasi mata uang, menyediakan alternatif untuk mata uang cadangan dominan, dan berkontribusi pada sistem keuangan global yang lebih multipolar.
Namun, masalah konvertibilitas akun modal untuk mata uang BRICS tetap menjadi subjek deliberasi yang sedang berlangsung. Mendukung penggunaan mata uang BRICS dalam penyelesaian internasional akan melibatkan persyaratan penting termasuk pengembangan pasar keuangan yang dalam, infrastruktur yang kuat, harmonisasi regulasi, dan kerangka manajemen risiko yang efektif.
Skenario Bretton Woods III: Tatanan Moneter Baru?
Meskipun penuh tantangan, beberapa analis melihat kemungkinan “Bretton Woods III”—tatanan keuangan global baru yang berpusat pada mata uang berbasis komoditas dan dominasi dolar yang berkurang. Tiga faktor berkontribusi pada kemungkinan ini:
Pertama, diversifikasi cadangan. Negara-negara BRICS dan negara lain secara aktif meningkatkan kepemilikan emas mereka, menandakan pergeseran menuju aset berbasis komoditas dan menjauh dari cadangan yang berpusat pada dolar.
Kedua, sistem pembayaran alternatif. Penciptaan BRICS Pay dan CIPS Tiongkok mencontohkan upaya untuk membangun infrastruktur keuangan yang melewati sistem tradisional berbasis dolar.
Ketiga, realignment geopolitik. Ekspansi BRICS untuk memasukkan ekonomi yang beragam menunjukkan gerakan kolektif menuju dunia multipolar, menantang unipolaritas hegemoni dolar.
Namun, pergeseran ini akan bertahap, parsial, dan spesifik sektoral. Pada tahun 2025, renminbi mewakili sekitar 50 persen perdagangan intra-BRICS tetapi masih merupakan bagian kecil secara global—kurang dari 5 persen cadangan global dibandingkan dengan 59 persen dolar.
Ancaman Trump dan Fragmentasi Geopolitik
Dinamika politik juga memainkan peran krusial. Ancaman tarif dari Presiden Trump terhadap negara-negara BRICS yang mengejar de-dollarisasi telah berhasil menghambat upaya tersebut. Kemungkinan respons keras AS—baik melalui tarif, sanksi, atau bentuk tekanan politik lainnya—menempatkan upaya de-dollarisasi saat ini dalam posisi yang sangat rapuh.
Kebijakan perdagangan proteksionis Trump pada masa jabatan pertamanya telah mempercepat upaya de-dollarisasi bank sentral global. Permintaan emas melonjak pada Maret 2018 setelah ia memberlakukan tarif masing-masing 25 persen dan 10 persen pada impor baja dan aluminium dari semua pemasok internasional, bukan hanya Tiongkok. Namun, dengan ancaman eksplisitnya terhadap BRICS, Trump kini mencoba menghentikan momentum tersebut.
Fragmentasi geopolitik semakin mempercepat tren ini. Dengan meningkatnya deglobalisasi dan meningkatnya ketegangan geopolitik, bank sentral beberapa negara kemungkinan akan terus meningkatkan cadangan emas mereka baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang, baik untuk de-dollarisasi atau untuk melindungi terhadap risiko de-dollarisasi.
Menuju Tatanan Multipolar: Prospek dan Tantangan
Pembentukan union mata uang BRICS dapat memiliki implikasi mendalam bagi sistem keuangan global. Dengan mengurangi ketergantungan pada mata uang global dominan, union semacam itu dapat meningkatkan kedaulatan finansial pasar berkembang dan ekonomi berkembang. Namun, transisi ke mata uang bersama akan memerlukan navigasi negosiasi kompleks seputar kedaulatan, kebijakan ekonomi, dan manajemen guncangan asimetris.
Keberhasilan upaya semacam itu akan sangat bergantung pada kemampuan BRICS untuk mengatasi disparitas internal dan tantangan eksternal, termasuk respons dari lembaga keuangan dan pasar yang mapan. Arsitektur keuangan global berada di persimpangan jalan, dengan negara-negara BRICS memainkan peran yang semakin berpengaruh. Pembentukan OCA BRICS dapat menandakan pergeseran menuju tatanan keuangan yang lebih multipolar, menawarkan model alternatif kerja sama dan integrasi ekonomi.
Namun demikian, keberhasilan upaya ini berpusat pada kemampuan BRICS untuk melampaui pendekatan ekonomi yang berbeda dalam kelompok dan menempa jalan menuju sinkronisasi kebijakan sejati dan konvergensi ekonomi. Pencapaian integrasi ekonomi yang tinggi, penyelarasan kebijakan moneter dan fiskal, dan membangun institusi keuangan yang kuat adalah prasyarat yang menuntut upaya kolaboratif yang berkelanjutan.
Kesimpulan: Perubahan Lambat, Namun Tak Terelakkan
Jadi, kapan dunia akan berhenti mengandalkan dolar? Jawaban singkatnya: tidak dalam waktu dekat, tetapi proses perubahan sudah berlangsung.
Dominasi dolar tidak akan runtuh dalam semalam. Sistem keuangan global terlalu terintegrasi, dan tidak ada alternatif tunggal yang cukup kuat untuk menggantikannya sepenuhnya. Namun, pergeseran bertahap sedang terjadi—negara demi negara, transaksi demi transaksi, ton emas demi ton emas.
Yang kita saksikan bukan revolusi, tetapi evolusi. Perdagangan dalam mata uang lokal terus berkembang. Pembelian emas bank sentral mencapai rekor bersejarah. Sistem pembayaran alternatif terus diperluas. Kepercayaan pada sistem moneter yang didominasi AS terus terkikis, dipercepat oleh sanksi ekonomi dan ketidakpastian kebijakan.
Tatanan moneter baru tidak akan berbentuk mata uang tunggal yang menggantikan dolar, tetapi dunia multipolar dengan beberapa mata uang cadangan—dolar, yuan, euro—dan peran emas yang terus meningkat sebagai aset safe haven universal. Meskipun ada tren menuju konvergensi ekonomi yang didorong oleh perjanjian perdagangan strategis, arus investasi, dan tujuan pembangunan bersama di antara negara-negara BRICS, heterogenitas ekonomi, sosial, dan politik yang mendalam tetap menjadi tantangan fundamental.
Pertanyaannya kini bukan lagi apakah perubahan akan terjadi, tetapi seberapa cepat—dan apakah kita siap menghadapi konsekuensinya.
Referensi Utama
Nach, M. & Ncwadi, R. (2024). BRICS economic integration: Prospects and challenges. South African Journal of International Affairs, 31(2), 151-166. https://doi.org/10.1080/10220461.2024.2380676
Mundell, R. (1961). A theory of optimum currency areas. The American Economic Review, 51(4), 657-65.
Saji, T.G. (2019). Can BRICS form a currency union? An analysis under Markov regime-switching framework. Global Business Review, 20(1), 151-65.
Quah, C.H. (2016). Economic feasibility of a BRICS monetary union. Global & Local Economic Review, 20(2), 1-29.
United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD). (2023). BRICS Investment Report.
World Gold Council. (2025). Central Bank Gold Reserves Survey.
Siapkah kita menyambut tatanan moneter baru? Dunia keuangan global sedang memasuki era ketidakpastian yang belum pernah terjadi sejak berakhirnya Perang Dunia II. Negara-negara berlomba mengamankan posisi mereka, bank sentral menumpuk emas, dan blok ekonomi alternatif terus memperkuat diri. Bagi Indonesia dan negara berkembang lainnya, ini bukan hanya soal geopolitik—ini soal kelangsungan hidup ekonomi di tengah tatanan global yang terus berubah. Kita tidak bisa lagi hanya menjadi penonton dalam transformasi besar ini. Saatnya mempersiapkan strategi diversifikasi cadangan, memperkuat kerja sama regional, dan memastikan ketahanan ekonomi menghadapi turbulensi moneter yang akan datang.